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受利好消息刺激，上周五市场全天冲高回落，各大指数均收涨，其中创业板指领涨。截至收盘，沪指涨0.23%，深证成指涨0.67%，创业板指涨0.95%，量能略有放大重回万亿。从盘面上看，券商股冲高回落，首创证券涨停，太平洋、哈投股份等多只个股尾盘炸板；互联网金融股表现活跃，卓创资讯、安硕信息20%涨停。超导概念股午后异动拉升大涨，国缆检测20%涨停，全天振幅超30%，百利电气涨停。AI 概念股迎来反弹，数据要素概念股早盘走强，生意宝、中原传媒涨停，中国联通盘中一度涨停；算力概念股午后活跃，浪潮信息、工业富联、中际旭创涨超5%。而CRO概念股陷入调整，睿智医药跌超5%。总体上个股跌多涨少，两市超2700 只个股下跌。关注到沪指上周涨幅停留在0.37%，远不及前一周的3.42%，但市场情绪回暖迹象已然显现，主要体现在上周有两个交易日成交额突破万亿关口，周内日均成交额近9600 亿元，比前一周周增长近1300亿元。而作为“聪明钱”的北向资金也延续了净买入的态势。数据显示，北向资金上周累计净买入124.67 亿元。从技术面上看，沪指上周周K 线收出震荡红十字星，说明多空维持均衡水平，上有前期套牢盘压力，下有增量资金做多支撑，本周市场或围绕3280 点中枢箱体波动为主，待技术指标修复完成后，有望再启升势，而创业板指更多追随沪指反弹。因此本周市场或先抑后扬震荡为主，关注量能和市场情绪的变化，量能或决定反弹的高度，短期关注沪指上方3320 点附近的阻力和下方3250 点附近支撑。

资金方面：

2023 年8 月4 日，为维护银行体系流动性合理充裕，央行以利率招标方式开展了开展20 亿元7 天期公开市场逆回购操作，中标利率为1.90%。由于当日有650 亿元逆回购到期，央行公开市场实现净回笼630 亿元。8 月以来市场利率出现明显回落，央行明显降低逆回购投放力度，1日至4 日分别投放80 亿元、90 亿元、30 亿元和20 亿元7 天逆回购，总共实现净回笼2880 亿元。央行灵活操作，调降公开市场操作量，确保市场利率向政策利率附近收敛，保持市场流动性合理充裕，说明央行稳健偏宽松的基调不变，有助于稳定市场预期，从而促进经济稳步复苏。

资讯方面：

证券日报头版文章称，近期，多个部委相继出台稳增长政策，为经济增长助力，我国经济回稳向好的态势更加明朗，A 股市场量能增加，活跃度与投资信心有所提升，吸引着增量资金不断入场。

笔者认为，在重磅政策的推动下，A 股市场投资者信心不断提升，活跃度渐趋增强。北上资金热涌、两融资金增加、ETF 基金（交易型开放式指数证券投资基金）净流入等多组数据，显示出A 股市场增量资金纷沓而至。另外，公募基金和险资等长线增量资金也正在进入A 股市场的路上。（证券时报）通常情况下，股票市场的活跃度应该主要体现为增量资金的入场，包括原有投资者资金的追加，以及新进入的投资者对风险投资的偏好变化。而长期增量资金的纷纷入场，对保持市场平稳运行，增强投资者信心发挥着“压舱石”作用。随着资本市场活跃度的逐步提升，投资者信心将伴随着经济基本面的逐渐修复而不断增强。

操作策略：前期重磅会议对下半年稳经济做了部署并首提“活跃资本市场”，投资者信心迎来快速修复，股指短期也如期大涨。而在上周各部委密集出台关于改善需求、提振信心的具体政策措施后，上周市场却呈现高位强势震荡走势，主要原因来自外围扰动和市场牛熊转换期间的信心不足。

短期需要政策持续推动，更需要领涨板块持续性所带来的赚钱效应。总体看，而随着稳增长政策的密集出台，经济修复进程有望加速，增量资金或重回抓反弹阶段，关注量能同步放大水平。同时注册制全面落地后，其优胜劣汰机制有助于市场风格会趋于“蓝筹化”，沪指的中级行情不会缺席只会越来越深入，当前建议保持价值略大于成长的均衡配置。操作上，在市场有效向上突破去年七月高点之前仍要控制好总体仓位适宜低吸，“经济复苏”和“中特估值体系”有望成为市场重新反弹的主要推动力，关注中报预告超预期事件机会，和部分布局新能源、地产链和消费股的修复性反弹机会。

（娄春雷，执业证书编号S0680618120002）

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